2016年12月中旬，PVC(6680, -60.00, -0.89%)期貨大幅下挫，跌破了前期三重頂的頸線(xiàn)位置，但在跌至6000元/噸的時(shí)候受到強勁支撐，開(kāi)啟了一波強勢反彈。春節后個(gè)交易日，PVC價(jià)格大幅上漲，之后延續強勢表現，價(jià)格重新站上前期頸線(xiàn)位置。

  電石價(jià)格居高不下，帶來(lái)強勁支撐

  國內PVC生產(chǎn)主要以電石法為主，電石價(jià)格大幅上漲是推動(dòng)PVC價(jià)格上漲的主要因素，而且這種成本支撐作用目前仍然存在。一方面，由于煤炭?jì)r(jià)格居高不下，電石成本仍處于高位;另一方面，受運力緊張的影響，電石運輸不暢問(wèn)題并沒(méi)有明顯改善，造成電石價(jià)格始終保持強勢，從而對PVC形成了強勁支撐。

  根據以往經(jīng)驗，西北地區主流電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)的成本在5000元/噸，但隨著(zhù)電石價(jià)格大幅上升以及PVC盤(pán)面的表現，目前西北地區主流電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)的成本應該在6000元/噸附近。考慮到西北地區成本較低，目前6800元/噸的價(jià)格造成很多中小型電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)只能保持微利，這是PVC價(jià)格易漲難跌的主要原因。

  下游需求進(jìn)入淡季，上行動(dòng)力不足。

  每年國慶節前后是房地產(chǎn)的消費旺季，10月之后到春節前是裝修旺季，市場(chǎng)對PVC的需求進(jìn)入高峰。2016年國內房地產(chǎn)市場(chǎng)火熱，PVC需求表現較往年要好，這是價(jià)格表現良好的重要原因，但春節之后消費旺季已經(jīng)結束，管材和型材進(jìn)入消費淡季，需求表現逐漸走淡。加之國家開(kāi)展了對房地產(chǎn)的限購政策，房地產(chǎn)消費下降的可能性較大，后期PVC的需求預期也較差，不利于價(jià)格上行。

  此外，PVC出口量大幅上升也是價(jià)格上漲的主要原因之一，但隨著(zhù)俄羅斯和印度需求進(jìn)入淡季，PVC出口量明顯下降。相應地，由于國內PVC價(jià)格處于高位，進(jìn)口PVC有利可圖，進(jìn)口量大幅上升。截至2016年12月，PVC進(jìn)口量為68450.28噸，較上月上升8745.85噸，上升幅度為14.65%;出口量為25318.62噸，較上月下降19730.22噸，下降幅度為43.8%;凈進(jìn)口量為43131.66噸，較2016年11月上升28476.07噸，上升幅度為194.3%，連續4個(gè)月國內對PVC實(shí)現凈進(jìn)口。由于每年1月、2月是PVC出口淡季，出口下降態(tài)勢或在短時(shí)間內難以改變。

  整體來(lái)看，由于電石價(jià)格保持強勢，在成本支撐下，PVC價(jià)格有望延續偏強走勢，但考慮到進(jìn)入消費淡季，下游需求難以支撐價(jià)格繼續上行，反彈高度受到限制。因此，近期宜采取逢低買(mǎi)入的操作策略，反彈目標位在7130元/噸附近。